主页蓝冠在线注册新能源汽车我们曾经在去年四季度开始持有过，虽然现在估值过高我们不再参与，但是仍然也持续在跟踪产业的变化。现在板块性的

　　国庆后新能源汽车板块暴涨的契机是欧洲新能源车销量超预期。本轮新能源车行情核心驱动力是欧洲的政策力度持续加大，以及传统车转型电动化的决心。但是前者的逻辑开始发生少许的松动，法国将逐渐削减纯电动车和插电式混动车的补贴以降低预算压力，新的预算计划可能降低罚款标准。

　　法国这一行为的核心目的是为了帮助依赖国内市场的雷诺和标致雪铁龙集团渡过危机。欧洲新能源汽车逻辑发酵的起点，是法国和德国率先出台了大力度的补贴方案，法国开始削减预算、不排除后续德国也降低补贴力度的可能。因此新能源车的政策利好有边际恶化的倾向，类似于我们国家之前的退补，政策开始出现不稳定的因素。

　　短期新能源汽车已经反映到了情绪的高点，继续维持赔率低的观点。赔率低不一定涨不动，但是开始跌就找不到底。我们重视业绩和估值的体系不会选择去接这个接力棒。

　　新能源汽车产业链的逻辑发酵至此，也开始有了变化。九月份的交付数据看，蔚来、小鹏等造车新势力的数据也十分靓丽。从产业链角度，新能源汽车零部件的国产化水平要远远高于传统车企，也就是说新能源汽车产业链是我们国家的相对优势产业。因此传统车企的电动车生产基地大概率要从以中国本土的产业链为基础，这里面就有可能走出世界级别的龙头公司。而供应链国产化相对成熟的行业，也很容易在中国出现垂直分工的格局，形成国际化的代工厂。

　　参照消费电子，我们国家的消费电子产业链就是由苹果培育出一批先进的国产供应商，国产供应商再反哺国产品牌，才有了今天欣欣向荣的国产手机产业链。新能源汽车行业在这点上和消费电子具备共性，因此可能出现专业代工的企业。未来可能涌现更多国产的造车新势力品牌，专注于乘车服务、智能驾驶、科技化等领域，而将制造环节外包给具备代工能力的零部件公司。目前来看，大众MEB平台具备这样的潜力，但一时半会不太可能开放给第三方品牌。那么国产的汽车产业链有没有可能出现这样一家代工厂性质的公司？我认为可以期待。